제이슨 츠바이츠 - 규율 잡히고 독립적인 투자자가 되기 어려운 이유

"투자는 시장을 정복하는 것이 아니라 자기 자신을 정복하는 것이다."
이 말은 벤저민 그레이엄이 그의 명저 *현명한 투자자(The Intelligent Investor)*에서 강조한 가장 중요한 교훈 중 하나입니다. 워런 버핏은 이 책을 ‘지금까지 나온 투자에 관한 최고의 책’이라고 평가했으며, 그레이엄의 교훈은 오늘날에도 여전히 유효합니다. 그가 1949년에 처음 출간한 이 책이 지금까지 투자자들에게 큰 영향을 미치는 이유는 바로 '자기 자신을 정복하는 것'이 투자에서 가장 중요한 요소라는 사실을 명확히 했기 때문입니다.

자기 자신을 정복하는 것이 투자에서 가장 중요한 이유

투자에서 가장 큰 적은 바로 ‘자기 자신’입니다. 이는 제이슨 츠바이츠가 그의 저서에서 언급한 핵심적인 메시지이기도 합니다. 대부분의 투자자들이 시장에서 실패하는 이유는 바로 시장의 변동성에 대한 감정적 반응과 자신을 통제하지 못하는 데 있습니다. 실제로, 사람은 심리적으로 시장에서의 변동에 크게 영향을 받으며, 이로 인해 비합리적인 결정을 내리기 쉽습니다. 시장에서의 성공은 이와 같은 감정적인 충동을 제어하고, 규율을 유지하며, 철저히 분석적이고 독립적인 사고를 하는 데 달려 있습니다.

벤저민 그레이엄이 현명한 투자자에서 강조한 '자제심'의 중요성은 오늘날에도 여전히 투자자들에게 큰 교훈을 줍니다. 금융 시장은 무한히 변화하며, 사람들은 때로 그 변화에 민감하게 반응합니다. 이때 규율을 지키지 않으면, 투자자는 시장의 군중 심리에 휘둘려 불필요한 손실을 입을 수 있습니다. '군중 심리'라는 것은 대다수의 투자자가 동일한 방식으로 움직이게 만드는 강력한 힘입니다. 하지만 그레이엄은 이를 경계하고, 군중의 흐름에 휘둘리지 않고 '자기 자신만의 투자 철학'을 고수할 것을 강조했습니다.

왜 규율 잡히고 독립적인 투자자가 되기 어려운가?

오늘날 투자 환경은 그 어느 때보다 복잡하고 변화무쌍합니다. 끊임없이 변화하는 시장과 무한히 연결된 네트워크 속에서 투자자는 정보를 얻기 위해 수많은 자료와 의견을 접하게 됩니다. 이러한 환경은 투자자가 자신의 독립적인 판단을 내리기보다는, 외부의 목소리나 단기적인 시장 움직임에 영향을 받기 쉽습니다. 이는 제이슨 츠바이츠가 언급한 ‘군중 심리’와 ‘노이즈’의 문제로, 투자자가 자기만의 철학과 전략을 고수하기 어렵게 만듭니다.

군중의 변덕에 휘둘리기보다는 투자자는 명확한 정책과 절차를 따라야 합니다. 이를 위해 체크리스트를 작성하는 것이 매우 유용합니다. 체크리스트를 사용하면 투자 결정을 내리기 전에 중요한 기준들을 검토하고, 주가의 일시적인 변동에 과도하게 반응하는 대신 기업의 기본적인 안정성에 집중할 수 있습니다.

예를 들어, 다음과 같은 질문들을 스스로에게 던지며 기업을 필터링해야 합니다:

• 이 회사의 재무 보고서를 꼼꼼히 읽어본 적이 있는가?
• 경영진은 실수를 인정하고 보수적인 회계를 사용하며, 과도한 광고를 피하고 있는가?
• 5년 후에도 이 회사가 더 좋은 기업이 될 수 있는 이유는 무엇인가?
• 내가 이 회사에 대해 정확히 이해하고 있는 점은 무엇인가? 그리고 그 이유는 무엇인가?

이와 같은 철저한 검토를 통해 기업에 대한 정확한 이해를 바탕으로 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 결국, 투자에서 중요한 것은 주가의 단기적인 움직임에 반응하는 것이 아니라, 기업의 본질적인 가치를 정확히 파악하고, 그 기업이 미래에 더 나은 성과를 낼 수 있는 가능성을 평가하는 것입니다.

군중과 반대로 행동하는 투자 습관

제이슨 츠바이츠는 투자자가 군중과 반대되는 행동을 취할 수 있도록 자신을 ‘고정’시키는 방법을 제시합니다. 군중의 심리에서 벗어나 독립적으로 투자 결정을 내리기 위해서는 철저한 준비와 계획이 필요합니다. 예를 들어, 기업을 분석한 후 관심 종목 목록에 추가하고, 중개인 계좌에 지정가 주문을 설정하는 방법이 있습니다. 주가가 25% 하락했을 때 자동으로 매수되도록 주문을 설정하면, 군중이 과도하게 반응하는 시장 변동성에 휘둘리지 않고, 전략적으로 매수할 수 있습니다. 이렇게 하면 시장의 과도한 낙관주의나 비관주의에 반응하지 않고, 더 합리적이고 신중한 결정을 내릴 수 있습니다.

군중과 반대로 행동한다는 것은 매우 어려운 일입니다. 하지만 철저한 기업 분석과 전략적인 계획을 세운다면, 시장의 변동에 의해 흔들리지 않고 일관된 투자 방침을 유지할 수 있습니다. 이와 같은 접근 방식은 장기적인 투자 성과에 중요한 차이를 만들 수 있습니다.

결론: 자기 자신을 정복하는 것이 최고의 투자 전략

"투자는 시장을 정복하는 것이 아니라 자기 자신을 정복하는 것이다."
이 말은 단순한 격언이 아닙니다. 제이슨 츠바이츠와 벤저민 그레이엄이 강조한 것처럼, 투자에서 성공하려면 가장 중요한 것은 시장의 복잡함과 변동성에 대응하는 것이 아니라, 자기 자신을 통제하는 것입니다. 규율을 지키고, 독립적인 사고를 하며, 외부의 소음에 휘둘리지 않는 것이 바로 성공적인 투자자로 가는 길입니다.

오늘날의 시장은 과거보다 훨씬 더 빠르고 복잡해졌습니다. 하지만 여전히 우리가 직면한 가장 큰 도전은 외부의 소음에 휘둘리는 것이 아니라, 자기 자신을 철저히 통제하는 것입니다. 올바른 투자 규율을 세우고, 그것을 일관되게 지키는 것이 장기적인 성공을 보장하는 유일한 방법입니다. 결국, 시장에서의 성공은 자기 자신을 정복하는 데서 시작된다는 사실을 명심해야 합니다.

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이 글은 투자자들에게 필요한 자기 통제와 규율의 중요성을 강조하며, 제이슨 츠바이츠의 통찰을 통해 투자 성공을 위한 중요한 교훈을 전달합니다.

출처 jason zweig "you are not paranoid. the market is out to get you - 피우스의 책도둑-